Apme FX

Americký výrobca IT infraštruktúry naplno využíva novú vlnu investícií do umelej inteligencie. Najnovšie výsledky ukazujú, že Dell už nestojí iba na tradičnom počítačovom biznise, ale čoraz viac na dátových centrách a AI serveroch.

Dell Technologies zverejnil 1. septembra 2026 výsledky za druhý kvartál fiškálneho roka 2027, ktoré naznačili výrazný posun v smerovaní spoločnosti. Firma prechádza obdobím transformácie, v ktorom jej tradičný biznis postupne ustupuje do úzadia a väčšiu váhu získavajú riešenia pre dátové centrá a umelú inteligenciu.

Najnovšie čísla preto nehovoria iba o úspešnom kvartáli. Ukazujú aj zmenu zdrojov rastu, ktorá môže v ďalších rokoch ovplyvniť pozíciu Dellu v technologickom sektore.

Dell výrazne prekonal očakávania analytikov

Výsledky spoločnosti boli silné nielen medziročne, ale aj v porovnaní s očakávaniami Wall Street. Tržby dosiahli približne 47 miliárd USD, zatiaľ čo konsenzus analytikov zostavený spoločnosťou LSEG počítal s úrovňou 44,92 miliardy USD. Dell tak prekonal odhady približne o 2,1 miliardy USD.

Ešte väčšie prekvapenie prišlo pri zisku. Upravený zisk na akciu dosiahol 7,04 USD, kým analytici očakávali 4,91 USD. Výsledok bol teda približne o 43 % vyšší než konsenzus.

Celkové tržby medziročne vzrástli o 58 %. Dell zároveň vykázal GAAP prevádzkový zisk 5,39 miliardy USD, čo bolo medziročne o 204 % viac. Čistý zisk sa zvýšil z 1,16 miliardy USD pred rokom na 4,13 miliardy USD.

Ziskovosť tak rástla podstatne rýchlejšie než samotné tržby. To je dôležitý signál, pretože firma zároveň prudko zvyšuje objem dodávok serverovej infraštruktúry.

AI servery sa stali hlavným motorom výsledkov

Najväčšiu pozornosť pri výsledkoch pútala infraštruktúra pre umelú inteligenciu. Dell počas jediného kvartálu prijal rekordné objednávky na AI servery v hodnote 60,9 miliardy USD. Z predaja týchto serverov vykázal tržby 16,4 miliardy USD, čo predstavovalo medziročný rast o 100 %.

Spoločnosť zároveň ukončila kvartál s rekordným objemom nevybavených objednávok na AI servery vo výške približne 95 miliárd USD. Ide o objednávky, ktoré firma už získala, ale ešte ich nepremenila na vykázané tržby.

Za posledných dvanásť mesiacov Dell podľa vedenia prijal objednávky na AI servery za viac než 130 miliárd USD. Počet zákazníkov využívajúcich jeho AI infraštruktúru už prekročil 6 500.

Celá divízia Infrastructure Solutions Group dosiahla tržby 31,78 miliardy USD, čo bolo medziročne o 89 % viac. AI servery tak tvorili viac než polovicu tržieb tejto divízie a približne tretinu celkových kvartálnych tržieb Dellu.

Objem nevybavených objednávok dáva firme vysokú viditeľnosť budúcich tržieb. Ich postupné vykazovanie však bude závisieť od toho, či Dell dokáže zabezpečiť potrebné komponenty a dokončiť dodávky zákazníkom.

Rast sa rozšíril aj mimo AI serverov

Výsledky zároveň ukazujú, že rast spoločnosti nestál iba na špecializovaných AI serveroch. Tržby z tradičných serverov a sieťových riešení dosiahli 10,53 miliardy USD a medziročne vzrástli o 122 %. Segment úložísk zvýšil tržby o 26 % na 4,85 miliardy USD.

Prevádzkový zisk celej divízie Infrastructure Solutions Group vyskočil o 225 % na 4,78 miliardy USD. Jej prevádzková marža sa zvýšila z 8,8 % pred rokom na 15,0 %. Pre celkovú ziskovosť Dellu je to zásadné, pretože infraštruktúrna divízia už vytvorila 81 % prevádzkového zisku vykazovaných segmentov spoločnosti.

Rástol aj tradičný počítačový biznis. Client Solutions Group zvýšila tržby o 20 % na 15,03 miliardy USD. Komerčné počítače priniesli 13,19 miliardy USD a medziročne vzrástli o 22 %.

Spotrebiteľský segment dosiahol 1,84 miliardy USD a vzrástol o 7 %. Prevádzkový zisk počítačovej divízie dosiahol 1,14 miliardy USD a jej prevádzková marža sa zlepšila zo 6,4 % na 7,6 %.

Dell tak v jednom kvartáli zaznamenal dvojciferný rast vo všetkých hlavných oblastiach okrem spotrebiteľských počítačov, ktoré však takisto zostali v raste.

Výhľad na celý rok sa zvýšil o 25 miliárd USD

Silné objednávky viedli Dell k výraznému zvýšeniu očakávaní na celý fiškálny rok 2027. Firma posunula výhľad celoročných tržieb zo 167 miliárd USD na 192 miliárd USD. To znamená zvýšenie o 25 miliárd USD oproti výhľadu spred troch mesiacov.

Očakávané tržby z AI optimalizovaných serverov sa zvýšili zo 60 miliárd USD na 74 miliárd USD. Ak sa tento výhľad naplní, išlo by približne o trojnásobok oproti predchádzajúcemu fiškálnemu roku.

Výhľad upraveného zisku na akciu sa zvýšil zo 17,90 USD na 25,50 USD. Dell tak počas roka zvýšil svoje očakávania už druhýkrát.

Investori reagovali na výsledky prudkým rastom akcií. Po ich zverejnení akcie v predĺženom obchodovaní vzrástli približne o 7 % a 2. septembra boli pred otvorením trhu vyššie takmer o 10 %.

Pri cene približne 465 USD sa Dell podľa údajov LSEG obchodoval za 18,12-násobok očakávaného zisku na nasledujúcich dvanásť mesiacov. Hewlett Packard Enterprise dosahoval násobok 12,56 a Super Micro Computer 8,06.

Vyššie ocenenie Dellu naznačuje, že investori už do ceny započítavajú pokračovanie rýchleho rastu AI infraštruktúry. Ďalší vývoj akcií preto bude vo veľkej miere závisieť od toho, ako rýchlo dokáže firma svoj 95-miliardový objem nevybavených objednávok premieňať na tržby a zisk.